6月8日，上海家化聯合股份有限公司（以下簡稱“上海家化”）發布公告，公告稱上海家化全資子公司Merit擬以現金出資2.93億美元收購控股股東家化集團全資子公司Arianna持有的Cayman A2的股權和相關股東債權。

Cayman A2下屬經營實體Mayborn Group Limited及其子公司（以下簡稱“Mayborn集團”）主營嬰幼兒喂哺工具及護理產品的生產、銷售，是英國著名的嬰童品牌Tommee Tippee的所有者。

此次對Cayman A2的收購體現了上海家化中長期發展戰略的新思路。在嬰童用品市場，公司將抓住市場快速增長的機遇，引入國際知名嬰童品牌并與公司現有嬰童護理業務形成良好協同，進而打造國際化嬰童護理平臺并為未來拓展海外市場打下基礎。

掌握品牌核心資產

事實上，這并非家化首次引入海外品牌。2011——2016年，上海家化與日本花王簽署了五年的代理協議，再之前，上海家化還曾代理過德國著名運動品牌阿迪達斯的中國區個人護理業務。與這些代理相比，家化此次的不同點在于拿下了Tommee Tippee這一品牌的所有權，而這也正應和了家化目前“品牌驅動”的經營方針。

分析人士表示，上海家化在引入海外品牌措施上的變化可以看作是家化對過往代理業務得失的一次總結。以代理花王業務為例，雖然不可否認家化在這期間實現了收入的跨越式增長，但是由于品牌核心資產仍掌握在日方手中，代理業務更多是對花王一方有利。

不僅如此，無法掌握品牌核心資產也讓家化在花王產品的定價上吃了次“啞巴虧”。據了解，家化的花王代理業務主要集中在線下，線上渠道仍由花王掌握。盡管銷售的產品相同，然而，2016年下半年花王紙尿褲等產品在線下終端的售價遠高于線上渠道，導致家化在線下的代理基本處于無利可圖的局面。

因此，此次收購Tommee Tippee，家化顯然是在交了學費后做出了改變。資料顯示，Tommee Tippee于1965年獲得生產嬰兒產品資格，主要產品包括奶瓶及配件、沐浴產品 、更換尿布產品等，覆蓋從懷孕母親到新生寶寶各階段的需要。該產品在美國、歐洲、澳洲、中東、非洲及亞洲均有銷售，其中在英聯邦國家的市場占有率常年保持前列。

不過，在此次收購之前，上海家化曾于3月份宣布先代理Tommee Tippee在中國區的業務。對于這種先代理再收購的安排，上海家化表示，為了盡快將相關產品推向市場，公司決定在年初先以代銷方式進行。目前時機成熟，因此決定購買相關資產。

借力拓展海外市場

本次交易完成后，上海家化將新增Cayman A2為并表子公司，獲得Cayman A2旗下優質嬰童業務的資產，尤其是Tommee Tippee在海外市場的品牌優勢將給上海家化海外市場的開拓帶來很大幫助。

Tommee Tippee是英國市場的行業領導，占該行業市場份額約40%，排名前列。公司將在英國市場各個銷售渠道推出卓越的新產品，產品也將擴展到嬰兒溫度計等相關類別以增強消費者的消費信心。預計2017年度和2018年度英國市場將實現收入分別約合人民幣5.30億元和5.43億元。

北美地區市場對于Tommee Tippee來說也是個非常重要的發展領域，在高度分散的美國嬰兒產品市場占比約4%。公司將在北美地區市場推出全新的產品系列，預計2017年度與2018年度將分別實現營業收入約合人民幣2.85億元和3.13億元。此外法國地區、澳大利亞和新西蘭地區也是公司重要的市場。

本次交易抓住了目前嬰童市場整體快速增長的趨勢和消費升級的機遇，引入國際知名嬰童品牌Tommee Tippee與上海家化現有嬰童護理業務形成良好協同，同時利用Cayman A2在多個國家擁有的多種分銷渠道，打造國際化嬰童護理平臺并為未來拓展上海家化海外市場打下基礎，符合上海家化中長期發展戰略新思路。